这就颠覆了“赚取高回报需要承担高风险”的“传统智慧”。帕伯莱认为，不仅每个企业家都应该努力学习帕特尔人“低风险高收益”的投资模式，资本的投资者和分配者更应首当其冲地去学习。憨夺型投资是最佳的资本分配方式。如果投资者能以基本无风险的投资获得超额回报，并且能够这样不断投资下去，就会取得惊人的收益。

2024年4月以来，央行持续在多个场合提示长端利率不宜过低，东吴证券分析认为，此次表态的主要原因可能是长债利率再次接近了央行心中的“底线”。在月的货币政策执行报告中，央行表示“4月末，30年期国债到期收益率已回升至2.5%以上，债券市场供需关系边际改善”，随后金融时报称“2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间”，均表明2.5%或是央行认可的收益率底线。

8月19日，可复美母公司巨子生物公布了截至2024年6月30日的2024上半财年关键财务数据。报告显示，得益于新产品的推出、渠道扩张，以及全渠道运营能力的增强，巨子生物收获了业绩表现相当不错的2024上半财年。

2024上半财年，巨子生物销售额同比增长58.25%至25.4亿元；调整后利润同比增长51.8%至10.3亿元；净利润同比增长47.2%至9.81亿元。报告期内，巨子生物也增加了研发费用：研发支出同比增长43.2%至4900万元，占总销售额的1.9%。

按品牌来看：

可复美销售额同比增长68.6%至20.71亿元。618购物节中，可复美再次蝉联天猫伤口敷料类目TOP1，天猫医用敷料热卖榜TOP1和京东医用美护类目TOP1，包括“可复美胶原棒”在内的多款产品都登上了不同电商平台的热卖榜单。目前，品牌已经在多个重点城市的购物中心开设了约10家线下店，今年6月16日可复美全国首家品牌旗舰店在重庆万象城开业。

可丽金销售额同比增长23.6%至3.96亿元。未来，集团将持续加强对品牌公域渠道建设和投入力度，继续提高品牌知名度。

其他品牌销售额同比增长2.6%至6490万元。

保健食品及其他销售额同比下滑21.1%至860万元，业绩下滑主要由于渠道和推广策略调整导致。

按渠道来看：

直销渠道销售额为18.38亿元，占总收入的72.4%。其中，DTC线上直销业务销售额同比增长64.1%至16.03亿元，主要由天猫、抖音等平台强劲的业绩表现所推动。面向电商平台的线上直销业务销售额同比增长143.3%至1.67亿元。

线下直销渠道销售额同比增长82.2%至6760万元，主要由持续增加的门店数量与产品覆盖所带动。

经销渠道销售额为7.02亿元股指期权杠杆是多少倍，占总收入的27.6%。

• 上半
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• 主要
• 巨子

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