为什么债务增长这么快？中国、日本、韩国的共同点是在经济的高增长期都有大量的投资，而要投资就要融资。虽然股权融资是一种非常重要的融资方式，债权融资往往是主力。截至2023年，我国社会融资规模存量约378万亿，其中总信贷规模在247.2万亿左右（含贷款核销和存款类金融机构资产支持证券），占社会融资规模总量的65.4%；表外的债务融资（包括委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票）17.7万亿，占社会融资规模总量的4.7%； 政府债券（国债、地方政府一般债和专项债，但不包括城投债、国有企业债和政府支持机构债）的规模在69.8万亿左右，占社会融资规模总量的18.5%；企业债券融资（包括国有企业、民营企业、城投债和政府支持机构债）规模在31万亿左右，占社会融资规模总量的8.2%。

　　新股一路狂奔，再度刷新年内最高涨幅后，本周再迎3只新股申购。

　　澎湃新闻根据Wind及公开信息梳理统计，本周（10月14日-10月18日），安排3只新股网上申购。申购的新股为苏州天脉导热科技股份有限公司（简称“苏州天脉”，301626.SZ）、重庆新铝时代科技股份有限公司（简称“新铝时代”，301613.SZ）、拉普拉斯新能源科技股份有限公司（简称“拉普拉斯”，688726.SH）。其中，苏州天脉为散热解决方案提供商，覆盖OPPO、vivo、华为、荣耀、比亚迪等知名品牌；新铝时代则是比亚迪新能源汽车铝合金电池盒箱体的第一大供应商；拉普拉斯则受到下游龙头隆基绿能、晶科能源广泛认可入股。

　　一，本周新股申购

　　投资者将在本周二开启苏州天脉申购；周三开启新铝时代申购；周五开启拉普拉斯申购。

　　据华金证券研报，苏州天脉是国内较早布局均温板产品、并实现量产的散热解决方案提供商，在产品性能及市占率等方面均位居行业前列。苏州天脉为各大品牌厂商中高端智能手机的主流散热方案、渗透率由2020年的5.09%提升至2023H1的32.36%；公司凭借在均温板领域的先发优势和稳定量产能力，在较短时间内获得了三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、罗技等国内外知名品牌的产品认证，实现规模化量产出货。公司积极开拓新能源汽车领域客户，现已进入蔚来、比亚迪等供应链，并有望在2024年获得赛力斯、长安汽车的客户认证。

　　华金证券根据主营业务的相似性，选取飞荣达、中石科技、思泉新材、阿莱德为苏州天脉的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为16.06亿元，销售毛利率为27.50%；相较而言，公司营收规模低于可比公司平均，销售毛利率则处于同业的中高位区间。

　　据华金证券研报，新铝时代是比亚迪新能源汽车铝合金电池盒箱体的第一大供应商；据公司招股书披露，公司向比亚迪销售的电池盒箱体产品已覆盖其98%以上的车型，并在中高端及豪华车型中占据超60%的供应份额；报告期间，公司来自比亚迪的收入占比稳定在七成以上。依托优质客户资源，2023年公司在国内汽车电池盒箱体领域的市占率达8.04%、位居国内第三。

　　华金证券选取和胜股份、凌云股份、华域汽车、敏实集团、华达科技、祥鑫科技为新铝时代的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为402.55亿元，可比PE-TTM（算术平均）为20.85X，销售毛利率为15.86%。相较而言，公司营收规模低于可比公司平均，但销售毛利率处于同业的中高位区间。

　　据华金证券研报，拉普拉斯在TOPCon、XBC等新一代电池技术热制程及镀膜设备上处于业内领先，与多名下游龙头客户形成了股权合作；同时，公司积极布局下一代钙钛矿电池所需设备。公司产品受到下游龙头隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、钧达股份、正泰新能等的广泛认可，且与其中多名客户达成股权合作，包括隆基绿能董事长钟宝申旗下公司连城数控持有公司16.87%股份、晶科能源、林洋能源、正泰新能均间接持有公司股份。

　　华金证券选取捷佳伟创、北方华创、微导纳米作为可比公司。从上述可比公司来看，24H1行业平均收入规模为65.81亿元，可比PE-TTM（算术平均）为36.03X，销售毛利率为38.66%；相较而言，公司的营收规模及销售毛利率低于行业平均水平。

　　二，本周新股上市

　　本周暂未有新股上市安排。

　　上周共有2只新股上市，分别为铜陵有色金属集团铜冠矿山建设股份有限公司（简称“铜冠矿建”，920019.BJ）、安徽强邦新材料股份有限公司（简称“强邦新材”，001279.SZ）。

　　10月11日，铜冠矿建在北交所上市，发行价为4.33元/股。上市首日，该股股价持续飙升，截至收盘报36元，涨幅731.41%。以收盘价计算，投资者中一签浮盈高达15835元。

　　同日，强邦新材在深交所主板上市。强邦新材发行价为9.68元/股，上市首日，强邦新材股价狂飙，盘中最高达245元/股，最终，该股收盘报178.01元，涨幅1738.95%。以收盘价计算，投资者中一签浮盈高达84165元。

　　强邦新材刷新了长联科技刚刚缔造的年内新股最高涨幅。9月30日，长联科技正式在创业板挂牌上市，发行价为21.12元/股。上市首日，长联科技股价持续飙升，两次临时停牌，最终收涨1704%。

　　不过，强邦新材单签浮盈仍不敌长联科技。以上市首日收盘价计算，投资者中一签长联科技浮盈高达179940元，为年内新股最高单签收益纪录。

　　三，上周A股IPO上会

　　发审委审核方面，上周共有1只新股上会，胜业电气股份有限公司获得通过。

　　招股书资料显示，胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。依托行业技术积累向产业链下游延伸，公司目前已形成以薄膜电容器为核心，特色化发展电能质量治理配套产品的业务布局。

　　本周，上交所上市审核委员会定于2024年10月17日召开2024年第25次上市审核委员会审议会议，届时将审议北京海博思创科技股份有限公司（简称“海博思创”）IPO申请。深交所发布将于10月14日召开2024年第17次上市审核委员会审议会议，审议的发行人为广东弘景光电科技股份有限公司（简称“弘景光电”）。

　　招股书资料显示，海博思创成立于2011年，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，可提供全系列储能系统产品、储能系统一站式整体解决方案。

　　弘景光电是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，致力于面向全球光电领域提供专业的光学成像与视频影像解决方案。

　　北交所将于10月10日召开2024年第17次审议会议，审议的IPO发行人为胜业电气股份有限公司。

　　上周未有企业终止IPO。

　　四，港股最新动态

　　Wind数据显示，本周，港股迎来1只新股上市。七牛智能（02567.HK）将在本周三（10月16日）正式挂牌。

　　上周，港股共有1企业更新招股书，为毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）；地平线（Horizon Robotics）通过聆讯。

　　三度“折戟”A股后，毛戈平于今年4月8日转道港股，此次时隔六月，更新港股招股书。

　　具体来看，去年和今年上半年，毛戈平的业绩实现“突飞猛进”式增长。业绩方面，2021年至2023年收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元。其中2022和2023年营收同比增长16%和57.8%。2024年上半年收入为19.72亿元，同比增长近41%。

　　过去三年净利润分别为3.31亿元、3.52亿元以及6.63亿元，2022年和2023年分别同比增长6%以及88%。2024年上半年利润为4.93亿元，同比增长41%。招股书指出，过往净利润持续增长，主要由于销售MAOGEPING品牌产品产生的收入及毛利增加。

　　10月8日晚，港交所网站挂出地平线PHIP版（聆讯后资料集）招股书，意味着地平线（Horizon Robotics）正式通过港交所聆讯。

　　具体来看，地平线在2021年、2022年、2023年的收入分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，2022年及2023年的收入增长率分别为94.1%及71.3%，2021年至2023年的收入复合年增长率为82.3%。

　　2021年至2023年，地平线的净亏损分别为20.64亿元、87.2亿元、67.39亿元；经调整净亏损为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元。

　　今年上半年，地平线实现营收9.35亿元，同比增长151.6%；净亏损50.98亿元，同比扩大170%。

　　五，投融资大事记

　　1，10月12日，深势科技再获数亿元人民币融资，投资方为北京市人工智能产业投资基金和中关村科学城公司。此笔资金将主要用于继续吸引行业内顶尖人才，深化从算法原始创新到工业软件及行业解决方案的全栈能力，并加强相关技术在生物医药、新能源、化工、半导体等场景的产业化落地及商业化推广。

　　2，10月12日，亿铸科技宣布完成数亿元融资。融资由知名海外基金领投，盛视科技、行至资本等跟投，原海外知名GPU公司 co-founders追投。

　　3，10月11日，创视半导体（CVSENS）成功完成A轮数亿元融资，此次融资由瀚联半导体产业基金领投，并与浙江大学教育基金会与上海安创创芯携手共投。

　　4，10月10日晚，广汽集团（601238）公告，为加强在智能线控底盘等关键零部件领域的产业链协同布局，同意公司全资子公司广汽零部件有限公司以标的企业辰致科技有限公司的评估值为基础，出资不超过5.5亿元对标的企业进行增资并取得30%股权。

　　5，10月10日，深圳华秋电子有限公司宣布完成C++轮融资重庆股票配资公司，金额3.1亿元。本轮融资由鹏瑞产投和启赋资本领投，云沐资本及多家新老股东跟投，云沐资本担任长期独家财务顾问。

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